BILAN 2022 : Après un excellent millésime 2021 sur toutes les classes d’actifs, 2022 s’inscrit dans les pires années des dernières décennies sur toutes les stratégies

De nombreux évènements macroéconomiques et géopolitiques ont eu un impact notable sur l’année 2022. Après des années de politiques monétaires extrêmement accommodantes, la réouverture rapide de l’économie provocant des goulots d’étranglement dans l’économie entre la demande et l’offre ont créé des pressions inflationnistes fortes. Le conflit entre l’Ukraine et la Russie a amplifié la hausse des prix avec la raréfaction des matières premières énergétiques et alimentaires en Europe. Les banques centrales ont dû ainsi couper les vannes de cash et ont commencé à remonter leurs taux de manière significative (FED de 0.25% à 4.5% et la BCE de -0.5% à 2%) affectant les marchés financiers, tant actions qu’obligataires.

Sur les marchés actions, on constate dans l’ensemble des performances très négatives souvent à deux chiffres. Sur les fonds Actions monde, on constate un recul de -16.38% sur 2022 et il faut remonter à l’année 2008 pour retrouver des baisses aussi significatives. En moyenne, ils ont délivré +5.36%/an sur les 15 dernières années.

Par zone géographique, pour un investisseur européen en devise Euro, ce sont les actions de la zone euro qui ont le moins souffert sur l’année avec -14.21%. Ces fonds réalisent une performance supérieure aux fonds Actions US (-16.18%) ce qui n’était pas arrivé depuis 2017. Les marchés émergents réalisent un mauvais millésime avec -17.08%, la politique zéro-covid chinois, la force du dollar et la guerre en Ukraine ayant contribué aux incertitudes sur ces stratégies.

Le marché obligataire a connu sa pire année en 15 ans. La montée explosive des taux directeurs (+300 bps en quelques mois) dans un climat de récession ont eu raison des gestions obligataires en général. Le rendement moyen des fonds obligataires Euro Etat long termes a été de -27.88% sur l’année, avec une volatilité de près de 15% contre un rendement annuel moyen de +3.79% sur les 15 dernières années et une volatilité de 7.97%.

Du fait de l’extrême corrélation entre les actions et les obligations, les gestions diversifiées profilées et les gestions flexibles ont eu peu de marge de manœuvre pour naviguer entre les classes d’actifs. En fonction du profil de ces gestions, les pertes se sont étendues en moyenne entre -10.92% pour les gestions les plus prudentes à -14.35% pour les gestions les plus agressives.  A noter que les stratégies de performance absolue multi classes d’actifs ont réalisé une baisse bien plus modeste sur l’année (-5.01%) affirmant leur fonction de fonds de diversification ou d’éventuelle couverture par rapport à des stratégies directionnelles ;

Point à noter sur l’année, les matières premières physiques ont profité de l’inflation et affiché une très bonne performance progressant en moyenne de 13.41% sur l’année. Le secteur immobilier a également bien tenu, les SCPI s’illustrant dans la stabilité et délivrant 4.02% sur l’année, un rendement proche de leur moyenne sur 15 ans (5.21%). 

BILAN SUR 15 ANS : Une logique toujours respectée malgré une année 2022 dans le rouge

La table des rendements Quantalys confirme que, malgré une année atypique en termes de performance, les logiques financières sont toujours respectées à long terme. Ainsi, sur chaque stratégie de gestion (actions, obligations et diversifiés), on constate bien que les catégories avec les rendements annuels les plus élevés sur les 15 dernières années sont également les catégories avec le plus haut niveau de volatilité.

Le tableau confirme également que la diversification en termes de classes d’actifs et la diversification géographique a été payante sur 15 ans. On observe que matières premières et immobilier ont permis soit de diminuer le risque d’une allocation, soit d’augmenter la performance. De la même manière, les actions américaines et monde ont été les deux principaux vecteurs de performance sur cet horizon de placement.

A l’exception de 2018, aucune année n’a affiché autant de performances négatives que 2022 sur cette liste de stratégies. Sur 15 ans, le plus grand nombre d’années en positif est détenu par les stratégies de SCPI avec une seule année à la baisse. A l’inverse le plus grand nombre d’années dans le négatif est constaté pour les actions sectorielles or et les matières premières physiques.

Le constat que l’on peut faire sur 15 ans, est qu’aucune classe d’actifs ne présente une performance annualisée négative sur la période !

En termes de performance absolue, sur 15 ans, 4 catégories se distinguent nettement :

• Les Actions Etats-Unis (9.22%/an)
• Les Actions Mondes (5.36%/an)
• L’immobilier (5,21%/an)
• Les Obligations Euro Etat Long Terme (3.79%/an)

En termes de couple Rendement/Risque, 4 catégories occupent le haut du classement :

• Le monétaire Euro (0.27%/an avec 0.19% de volatilité)
• L’immobilier (5,21%/an avec 4,14% de volatilité)
• Les Obligations Euro Diversifiée (1,64%/an avec 2,64% de volatilité)
• Les Actions US (9,22%/an avec 17,23% de volatilité)

A l’inverse, 4 catégories sont particulièrement décevantes sur 15 ans en termes de couple Rendement/Risque :

• Les actions sectorielles Or (2.63%/an avec 31.21% de volatilité)
• Les matières premières physiques (1.5%/an avec 13.63% de volatilité)
• Les actions Eurozone (2.46%/an avec 18.63% de volatilité)
• Les actions émergentes monde (2.33%/an avec 17.65% de volatilité)

Conclusion

En conclusion 2022 aura été une année très particulière sur les marchés financiers où la plupart des classes d’actifs ont été dans le rouge. Maximiser la diversification de son portefeuille en fonction de son niveau de risque sur l’ensemble des stratégies disponibles permet de passer certaines périodes chahutées à court terme sur les marchés en minimisant les pertes de son portefeuille d’investissement.

Vous pouvez télécharger le document ici

Les catégories Quantalys sont calculés en Euro à fin décembre de chaque année et arrêtés au 31/12/2022. Toutes les performances sont calculées en euro. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. © 2023 Quantalys. Les informations contenues dans ce document appartiennent à Quantalys qui ne garantit ni leur fiabilité, ni leur exhaustivité. Cette fiche fonds vous est fournie à titre indicatif exclusivement par la société Quantalys. Elle ne constitue pas de la part de Quantalys une offre d'achat, de vente, de souscription ou de services financiers, ni une sollicitation d'une offre d'achat de quelque produit d'investissement que ce soit. Lisez le prospectus du fonds avant toute décision d'investissement.